《科创板日报》1月15日讯，快递行业两大巨头联姻了。
顺丰控股与极兔速递今日（15日）双双发布公告，宣布达成战略性相互持股协议，双方将互为对方增发新股，交易金额达83亿港元。
其中，顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元；极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元。交易完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。
根据协议，顺丰与极兔互相入股的对价均在83亿港元左右，且双方均以发行新股募资的方式支付认购款，无需额外动用大额自有资金。
此次合作的达成，源于双方在业务布局上的互补性，业绩数据可以反映出这一合作逻辑。
事实上，顺丰早已迈开出海步伐，并先后斥重金收购东南亚物流商嘉里物流、持续投建海外网络、加密国际快递航网等，但目前其优势主要集中在跨境头程与干线段的资源经验上。从2025年上半年业绩表现来看，顺丰控股的业务基本盘稳固扎根国内市场，中国内地市场贡献了86.43%的总收入，港澳台地区占比3.20%，海外市场占比仅为10.36%，较上年同期仅微增0.02个百分点。
尽管顺丰近年将国际业务拓展视为打造第二增长曲线的核心战略，2025年的股债融资资金也重点投向国际业务，但成效尚未显著显现，期内国际业务收入年增幅为9.46%，与国内业务9.43%的增幅基本持平，国际市场突破乏力成为其发展瓶颈。
与顺丰形成鲜明对比的是，2025年上半年，极兔在东南亚的市场份额从上年同期的27.4%攀升至32.8%，而中国市场份额仅为11.1%。东南亚市场不仅是极兔的收入高地，更是其利润核心来源：上半年东南亚业务贡献收入19.70亿美元，同比增长29.63%，占总收入的35.83%；分部毛利达3.51亿美元，占总毛利的65.16%，17.81%的毛利率更是中国业务4.45%毛利率的4倍。
业务增长势头同样迅猛，2025年前三季度，极兔东南亚日均包裹处理量达19.1万件，同比增长65.9%，远超中国市场16.9%的增幅和26.0%的整体增幅。
对于此次合作的战略价值，双方均作出明确表态。顺丰方面表示，通过战略投资可有效扩大国际网络覆盖，提升端到端运营效率；极兔则强调，依托顺丰的跨境头程与干线段核心资源及成熟运营体系，其在东南亚及新兴市场的本地化优势将进一步放大。
具体来看，国际业务层面，双方将实现跨境物流全链路协同，强化端到端服务能力与产品竞争力；国内业务层面，可在网络资源、客户群体、产品结构等方面形成差异化互补，共同拓展服务边界，从高端件与电商件的全覆盖维度提升市场竞争力。
快递物流专家、贯铄资本CEO赵小敏在接受《科创板日报》记者采访时直言：“这不仅是资本层面的联姻，更是战略层面的深度融合。”
在他看来，双方合作将形成多重协同效应：既能共同承接东南亚电商快速增长带来的物流需求，结合极兔的本地化经验与顺丰的服务标准，提升区域物流服务品质；更能抓住“一带一路”倡议下的国际机遇，增强中国快递行业的全球竞争力。
此次巨头牵手，一定程度上折射出当前快递行业竞争逻辑的转变。去年7月，申通快递宣布拟以3.62亿元收购丹鸟100%股权，后者是菜鸟旗下自营快递业务菜鸟速递运营主体。近期，京东物流私有化德邦股份、安能物流从港股退市等案例接连上演，行业集中度提升趋势愈发明显。
赵小敏分析指出，物流行业正从规模化竞争迈向“集团军作战”的新阶段，无论是快递快运还是大宗物流领域，资源整合都是必然趋势。“2026年或将成为物流行业资本扩张的关键一年，上下游的并购重组案例将持续增多，行业竞争格局将迎来深度重塑。”
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